Jeder Kurs an der Börse ist eine Wette auf die Zukunft. Wenn du wissen willst, was der Markt von einem Unternehmen erwartet, musst du diese Wette rückwärts lesen. Das ist so, als würdest du beim Hauskauf fragen: Welche Miete müsste ich die nächsten 20 Jahre bekommen, damit sich dieser Preis lohnt? Dieser Rechner macht das für US Aktien. Wähle ein Unternehmen, und Umsatz, Marge, Cash, Schulden und Aktienzahl werden aus den letzten Quartalsberichten geladen. Die Annahmen stellst du selbst ein.
Dein Wert je Aktie
0 $Sensitivität: Wert je Aktie
Kurs setzt voraus: das Wachstum im ersten Jahr, bei dem dein Modell genau den aktuellen Kurs ergibt (Reverse DCF), alle anderen Annahmen gleich. Rechenweg: Free Cashflow to Firm über zehn Jahre, Halbjahreskonvention, Endwert nach Gordon. Werte ohne Gewähr, keine Anlageberatung. Das Ergebnis ist deine Rechnung, nicht unser Fair Value.
Die Annahmen, die wirklich zählen
- Wachstum im ersten Jahr: sinkt im Modell über zehn Jahre gleichmäßig auf das ewige Wachstum. Hier steckt der größte Hebel.
- Free Cashflow Marge: welcher Anteil vom Umsatz nach Steuern, Investitionen und Aktienvergütung als freier Cashflow übrig bleibt. Wandert in fünf Jahren auf deinen Zielwert.
- Kapitalkosten (WACC): die Rendite, die Aktionäre und Gläubiger verlangen. Startwert aus unserem Modell, mit Beta aus fünf Jahren Monatsrenditen gegen den S&P 500.
- Ewiges Wachstum: nach Jahr 10, sinnvoll sind 2 bis 3%. Mehr als das langfristige Wachstum der Weltwirtschaft geht nicht.
Warum dein Ergebnis nicht unser Fair Value ist
Die Startwerte im Rechner sind bewusst einfach: Wachstum wie in den letzten zwölf Monaten, höchstens 30%, und eine Marge wie heute. Unser offizielles Modell rechnet mit Unternehmensprognosen, normalisierten Margen und drei Szenarien. Einen Fair Value veröffentlichen wir erst, wenn wir die Annahmen einzeln geprüft haben. Für diese Aktien zeigt dir der Rechner unseren freigegebenen Wert zusätzlich an. Wie wir vorgehen, liest du auf der Seite Methodik.
Häufige Fragen zum DCF Rechner
Was ist ein DCF?
DCF steht für Discounted Cashflow. Du schätzt die freien Cashflows der nächsten Jahre, zinst sie mit den Kapitalkosten auf heute ab und addierst einen Endwert für die Zeit danach. Nach Abzug der Schulden und Hinzurechnung des Cash teilst du durch die Aktienzahl.
Was ist ein Reverse DCF?
Die Rückwärtsrechnung. Statt einen Wert auszurechnen, fragst du, welches Wachstum nötig ist, damit das Modell genau den aktuellen Kurs ergibt. So siehst du, was der Markt erwartet.
Woher kommen die Daten?
Umsatz, Cashflow, Cash, Schulden und Aktienzahl aus den Quartals und Jahresberichten bei der SEC, Kurse von IEX, der risikofreie Zins aus zehnjährigen US Staatsanleihen und die Marktrisikoprämie von Professor Damodaran.
Warum ist der Endwert so wichtig?
Bei wachstumsstarken Unternehmen steckt oft mehr als die Hälfte des Werts in den Jahren nach Jahr 10. Kleine Änderungen bei WACC und ewigem Wachstum verschieben das Ergebnis deshalb stark. Die Sensitivitätstabelle zeigt dir das.
Ist das Ergebnis eine Kaufempfehlung?
Nein. Der Rechner ist ein Werkzeug, um Annahmen sichtbar zu machen. Keine Anlageberatung.
Vom DCF-Modell zum Kaufentscheid: Sicherheitsmarge & Watchlist
Ein mathematisch errechneter Fair Value ist an der Börse nur die halbe Miete. Benjamin Graham, der Urvater der fundamentalen Wertpapieranalyse und Lehrmeister von Warren Buffett, prägte deshalb das fundamentale Prinzip der Sicherheitsmarge (Margin of Safety): Kaufe eine Aktie niemals exakt zum fairen Wert, sondern fordere stets einen Puffer von mindestens 15 bis 25 Prozent Abschlag auf den inneren Wert ein.
Warum ist dieser Sicherheitsabschlag bei DCF-Modellen unverzichtbar?
- Prognoseunsicherheit: Selbst die besten Cashflow-Projektionen für die Jahre 1 bis 10 unterliegen unvorhersehbaren makroökonomischen Risiken (Zinswenden, Rezessionen, Währungsschwankungen).
- Disruptionsrisiken: Technologische Umbrüche können operative Margen schneller erodieren, als ein Terminal-Value-Modell es abbildet.
- Kapitaldisziplin: Das Management kann freien Cashflow durch überteuerte Übernahmen oder übermäßige aktienbasierte Vergütung (Stock-Based Compensation, SBC) vernichten.
Konkrete, vollständig dokumentierte DCF Modellrechnungen zweier Giganten findest du in unseren Tiefenanalysen zur Microsoft Aktie und zur Apple Aktie sowie im umfassenden Praxisvergleich Apple oder Microsoft Aktie kaufen? Der 6 Billionen Dollar Vergleich für deutsche Anleger.
In unserem umfassenden Methoden-Leitfaden Unterbewertete Aktien 2026: Günstige Werte finden zeigen wir dir anhand realer Bilanzdaten, wie du fundamentale Unterbewertungen von gefährlichen Value-Fallen unterscheidest. Konkrete DCF-Modelle für ausgewählte US-Qualitätswerte (wie Adobe, Altria, PayPal und AbbVie) findest du zudem in unserer detaillierten Watchlist-Analyse unter Unterbewertete US-Aktien im Bewertungs-Check.
DCF Rechner auf deiner Website einbinden (Widget-Embed)
Du möchtest deinen Lesern oder Community-Mitgliedern ermöglichen, den fairen Wert von Aktien direkt in deinem Finanzblog oder auf deinem Analyse-Portal zu berechnen? Nutze unseren kostenlosen HTML-Embed-Code, um den interaktiven DCF-Rechner nahtlos als Widget einzubinden:
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